Image courtoisie de Scripophily Startup Stock Option Changes Après 7 startups à temps plein et un autre 20 comme un investisseur, il est devenu clair pour moi que les startups devraient faire un meilleur travail avec tous les aspects de leur rémunération en actions incitatives, et pas simplement suivre la convention parce que c'est quoi Nous avons toujours fait. Cela a été dans mon esprit pendant un certain temps, et après un récent échange de Twitter avec quelques amis VCangel, Ive pensé à la façon dont les startups peuvent ajuster certains aspects de la rémunération en actions incitatives pour être plus favorable aux employés ainsi que l'entreprise. Il y a quatre domaines d'intérêt spécifiques qui, je pense, sont mûrs pour le changement: Transparence des tableaux de bord pour tous Exercice précoce pour les employés débutants Plus de 90 jours pour exercer après le départ Le calendrier d'acquisition revisité devrait également ajouter les droits de rachat et l'accélération à l'acquisition. 100 double-trigger) comme indiqué ci-dessous dans la mise à jour du 31 juillet 2015 1. Transparence table Cap pour tous Lets dire Calvin décide de quitter Startup 1, où il a 10 000 options d'achat d'actions plus de 4 ans, à rejoindre Startup 2, où il a 20 000 options d'achat d'actions acquises sur 4 ans. Il pense que wow, c'est le double du stock Uh, non. Ce qu'il n'a pas compris, c'est que les 10 000 options représentaient 1 des actions entièrement diluées du Startup 1, alors que les 20 000 options ne représentaient que 0,5 des actions entièrement diluées de Startup 2. Il a donc fini avec moins de propriété de la société. Il ya beaucoup d'employés de démarrage très savvy là-bas qui savent poser les bonnes questions, mais il ya aussi beaucoup qui ne savent pas quelles questions poser. Je ne peux pas vous dire combien de fois Ive a fait une offre et un employé potentiel ne sait pas les bonnes questions à poser afin de comprendre la vraie valeur offerte. Je me débrouille pour m'assurer d'expliquer les nuances dans chaque cas, et ces employés potentiels sont si heureux quelqu'un a finalement expliqué cela à eux. Les employés doivent être informés, et non dupés. Lorsqu'un employé potentiel se joint à un startup, il devrait savoir quel pourcentage de la société représente son octroi d'options d'achat d'actions et combien d'actions sont détenues par divers groupes (investisseurs privilégiés, fondateurs, groupements d'employés). Cela est parfois difficile dans les situations de notes plafonnées où une évaluation doit encore être déterminée, mais une estimation peut être faite dans ces cas. Note Je ne suggère pas que le montant de l'option d'achat de tous les employés soit exposé à tous les autres employés. 2. Exercice précoce pour les employés débutants Les employés devraient être autorisés à exercer leurs options d'achat d'actions tôt. Il existe d'énormes avantages fiscaux à l'exercice des options sur actions lorsqu'elles sont accordées, même si elles n'ont pas été acquises. Il ya certainement des nuances ici, mais c'est ma conviction les avantages pour les employés de loin surpondérer les problèmes potentiels pour l'employé et l'entreprise. Il est possible que cela puisse être limité aux 50 ou 100 premiers employés, mais pour les premiers employés qui ont le plus à gagner (et à perdre des impôts), cela devrait être la pratique courante. 3. Plus de 90 jours pour exercer après le départ Le jour est venu et est allé comme n'importe quel autre jour. C'était un mercredi. J'avais débattu d'avant en arrière si oui ou non exercer les options d'achat d'actions de mon ancien employeur avant leur expiration. J'ai choisi de les laisser expirer pour une variété de raisons, y compris la possible riskreward de l'écriture d'un chèque pour des dizaines de milliers de dollars, les préférences des investisseurs préféré empilés en face de l'action commune, et je suppose que la valeur de sortie potentielle de la société. Seul le temps nous dira si c'était la bonne décision. D'innombrables employés de démarrage passent par ce même calcul généralement 90 jours après leur dernier jour de travail dans une entreprise. Pour un employé qui a passé 3 ans à travailler très dur pour un démarrage de marcher sans stock à cause d'une fenêtre d'exercice arbitraire 90 jours semble étrange pour moi. Peut-être que l'employé a décidé de retourner à l'école pour un degré avancé. Ou peut-être la vie a intercédé et un déménagement à travers le pays est nécessaire en raison de questions familiales. Ou peut-être qu'ils ont décidé d'aller commencer une entreprise de leur propre. En tant que fondateur et PDG à plusieurs reprises, il est toujours dommage de perdre un employé, mais pour être vindicatif sur la sortie, surtout pour un grand interprète, semble petit et myope. Ils ont travaillé dur, ils ont investi ces actions, et il semble qu'ils ne devraient pas avoir à prendre une décision arbitraire avec peu de données de 90 jours. Si vous faites des exercices tôt, vous n'avez pas besoin de ce droit. Mais tous les employés ne seront pas exercer au début en raison du coût impliqué premières et les conséquences fiscales potentielles. 90 jours est trop court. Pinterests pratique de fournir 7 ans pour exercer après votre départ (à condition que vous resté à l'entreprise pendant au moins 2 ans) semble être une proposition raisonnable. D'autres proposent 10 ans. Id bâton avec 7 ans pour l'instant. 4. Calendrier d'acquisition revu Ce dernier est un peu plus controversé parce que ce n'est pas nécessairement mieux pour les employés. Les horaires standards d'acquisition des droits sont généralement de quatre ans, avec une vignette de 1 an. Cela signifie que l'employé obtient 25 des options chaque année, et certains soutiennent que cette structure est très bien. Cependant, certains fondateurs croient que seuls les employés qui restent sur le long terme doivent avoir des actions dans l'entreprise. Bien que je pense que c'est myope, il ya des mérites à cette ligne de pensée, car il récompense les employés pour des engagements à plus long terme. Si les entreprises vont donner 7 ans après votre départ pour exercer, il semble que les employés devraient être disposés à donner un peu sur le côté acquisition. Sam Altman parle d'une méthode de backloading vesting ici et par coïncidence, c'est exactement ce que nous avons discuté dans notre échange récent Twitter. L'idée serait que 10 vestes après la première année, puis 20, 30 et 40 dans les années suivantes. Im amende soit avec la norme de 25 par an, ou de ce nouveau calendrier d'acquisition de backloaded. Je m'inquiète un peu que les employés potentiels réagissent négativement à cette structure déchargée, mais il vaut la peine d'explorer. Quelques autres pensées aléatoires. Mon but ici était de stimuler le débat sur ces sujets et d'améliorer la situation pour les employés de démarrage et les entreprises. Même si je prévois de défendre et de mettre en œuvre ces pratiques, je ne suis certainement pas en mesure de prescrire ce que les autres devraient faire. Mais je dirais que si vous pensez à rejoindre une entreprise qui ne respecte pas des principes similaires, vous devriez certainement réfléchir à deux fois avant de les rejoindre Une option qui a été suggéré sur Twitter était comme suit: comme ils le faisaient avec SAFE docs, Y Combinator est dans un Position pour faire quelque chose à ce sujet. Une autre proposition était d'ajouter des champs à AngelLists site de recrutement et de laisser le libre marché prendre le relais. Je pense que ces deux étapes seraient dans la bonne direction. Aussi, pour ceux qui ne l'ont pas vu, Venture Hacks des gars AngelList est une excellente ressource pour les employés de démarrage. Beaucoup d'info sur les options d'achat d'actions, l'acquisition, etc. Merci aux VC et aux anges qui ont revu ce post (vous savez qui vous êtes). Si quelqu'un a d'autres suggestions sur ce sujet, Id amour pour les entendre. Veuillez commenter ici ou tweet à beninato. Recommander les presses de bouton toujours appréciées Mise à jour le 31 juillet 2015 Merci à tous pour la grande rétroaction sur tous les canaux. Theres un fil d'excellent commentaire sur Hacker News: news. ycombinatoritemid9977092 Sur la base des commentaires que j'ai reçu, je dois faire quelques précisions: Comme je m'y attendais, les questions les plus litigieuses est l'acquisition à contre-courant. Plusieurs personnes ont souligné leurs inquiétudes au sujet de se faire virer dans l'année 3 ou 4 parce qu'une compagnie gourmande veut sauver sur le stock. Si vous faites un excellent travail, seul un idiot vous tirerait pour sauver quelques points d'équité, et si vous travaillez pour un idiot, peut-être vous devriez être heureux d'être parti. Je peux vous dire qu'en tant que PDG, je n'ai jamais regardé une situation et a dit comment pouvons-nous préserver un peu d'équité en licenciant certaines personnes Le top of mind question pour un chef de la direction de croissance est comment pouvons-nous conserver les gens que nous avons et Embaucher plus. Ce que j'ai négligé de dire dans le message original, c'est que les employés devraient obtenir plus d'actions qu'un employé type, sous réserve du nouveau calendrier d'acquisition. Sam Altman de Y Combinator fait un excellent travail dans ce poste en parlant d'un calendrier d'acquisition déchargé. Mérite une lecture. Un autre horaire alternatif d'acquisition qui a été suggéré était 20252530. Pas tout à fait aussi agressif que 10203040 mais accomplit quelques-uns du même. Dans ma précipitation pour obtenir ceci affiché, j'ai complètement négligé de parler d'un sujet important: les droits de rachat. Ces dernières années, j'ai entendu quelques histoires d'horreur au sujet des employés quittant une entreprise seulement pour avoir leurs actions acquises rachetées au même prix qu'ils ont payé pour les autres mots, ils obtiennent rien pour leurs actions acquises. Skype est probablement l'exemple le plus mauvais de ce qui se passe (vous pouvez lire plus ici). Je ne peux penser à aucune situation où son juste pour l'entreprise d'être en mesure de rachat d'actions parce qu'ils en ont envie. Toute la prémisse de travailler pour un démarrage pour un an ou quatre ans est de mettre vos options d'achat d'actions et espérons qu'ils sont un jour la peine beaucoup. La falaise d'un an est conçue pour éliminer les inadéquations d'embauche. Après cela, chaque employé mérite de garder tout le stock qu'ils ont acquis. Une autre omission est le sujet de l'accélération à simple ou double déclenchement lors d'un changement de contrôle (acquisition). Simple déclencheur signifie si une acquisition se produit, vous obtenez un pourcentage de vos actions restantes. Double déclenchement signifie que si une acquisition se produit et que vous êtes résilié sans cause ou raison, vous obtenez un pourcentage de vos actions restantes. Certaines personnes plaident pour 100 single-trigger lors de l'acquisition. Je pense que c'est trop agressif. Oui, l'entreprise acquéreuse peut créer de nouvelles structures d'incitation dans le cadre de l'accord, mais les chances sont que les stocks précoces seront très précieux. Ma préférence est d'avoir 100 accélération à double-trigger. Si une entreprise que vous avez aidé à réussir est acquise et que vous êtes laisser aller dans le cadre de cela, il semble injuste que vous n'êtes pas donné une chance de se procurer dans ces actions très précieuses. Au minimum, Id suggérer soit une accélération de 12 mois dans le cas d'un double déclencheur ou 50 des actions restantes. Comprendre les options d'achat d'actions des employés Après avoir lu un post sur Hacker Nouvelles l'autre jour, je me suis vite souvenu de ce que c'était de travailler pour Un démarrage où stock options représentent une part importante de votre rémunération globale, seulement pour réaliser que vous n'avez aucune idée de ce que ces options sont ou comment ils fonctionnent. Ne pas savoir comment les exercer ou quel genre d'événement serait nécessaire pour rendre ces options précieuses du tout. Lorsque vous acceptez un emploi à un démarrage, theres une bonne chance que vous pourriez avoir pris un salaire actualisé pour recevoir des options sur actions en retour, avec la compréhension que si l'entreprise IPOs ou est acquis, il y aura un énorme potentiel à vous. Maintenant, Im aucun expert par tous les moyens, mais j'ai tenu des options sur actions dans quelques sociétés différentes et ai passé une bonne quantité de temps à étudier les finances et le capital-risque dans l'école de commerce, me donnant l'espoir que j'ai une compréhension décente des stock options de Les deux côtés de la table, et mon espoir est que cela aide le titulaire d'options moyen de comprendre ce que ces options mystérieuses, milliards de dollars, ils ont accepté d'être. Donc, voici ce que sont les options d'achat d'actions Les options d'achat d'actions des employés, que vous allez également appeler un ESOP (plan d'options d'achat d'actions des employés) sont un pool d'actions qui sont mis de côté par les fondateurs et les investisseurs d'une entreprise pour inciter les employés. Fondamentalement, un employé recevra des capitaux propres dans une entreprise afin qu'ils aient la peau dans le jeu et sont motivés à faire tout ce qui est en leur pouvoir pour faire de l'entreprise un succès afin de participer à une hausse monétaire. Comme le nom l'indique, les options donnent à l'actionnaire l'option d'acheter des actions ordinaires de la société à un prix déterminé par action, appelé prix d'exercice. Un prix d'exercice est spécifié au moment où les options sont initialement accordées et sont basées sur l'évaluation du financement actuel. Il est courant de voir la hausse des prix d'exercice au fur et à mesure que davantage d'investisseurs s'impliquent et que de nouveaux tours de financement se produisent. La chose à garder à l'esprit est que votre prix d'exercice restera constant indépendamment du fait que les prix des options futures ont un prix d'exercice plus élevé ou plus bas. Dans un démarrage en bonne santé, plus tôt vos actions sont accordées dans le cycle de vie de l'entreprise, en général le mieux, puisque le prix d'exercice sera inférieur aux prix futurs en raison de l'évaluation des cycles de financement futur. Les actions sont généralement distribuées aux employés à l'embauche et / ou accordées tout au long de l'emploi pour des choses comme une bonne performance. Les options peuvent être accordées en une seule fois, mais ont tendance à acquérir sur ce qui est connu comme un calendrier d'acquisition. Qu'est-ce que cela signifie est que disons que vous êtes accordé 100.000 actions de stock lors de l'embauche. Si vous êtes sur un calendrier d'acquisition de quatre ans, vous attendez normalement à voir 148 des actions accordées, gagné chaque mois. Parfois, un calendrier comprend ce qu'on appelle une falaise. Une falaise est comme un investissement initial dans le temps, disons un an, à ce moment aucune option ne sera acquise jusqu'à ce qu'un an a été atteint, auquel point, 12 mois d'options seront immédiatement acquises et les options restantes seront acquises mensuellement à 148 Par mois jusqu'à ce que les actions restantes soient acquises. Différentes classes ne sont pas les mêmes Auparavant, j'ai fait référence à des options d'achat d'actions en actions ordinaires, et ce serait vrai selon l'actionnaire exerçant l'option de convertir les options en actions. Jusqu'à ce que cela arrive, vos options sont juste cela, une option. Ils ne sont vraiment rien de plus qu'une offre d'acheter une valeur dans une entreprise privée, à un prix fixé, à un moment donné dans le temps, au point où les options convertir en actions ordinaires. Actions privilégiées Les actions privilégiées sont une catégorie spéciale d'actions habituellement réservée aux investisseurs externes. Cela signifie que les actionnaires privilégiés qui prennent la majorité ou la totalité du risque financier ont des conditions précises inscrites dans un contrat qui visent à protéger leur placement. Certains de ces termes pourraient être des choses comme sièges de conseil d'administration, droits de vote spécifiques, préférences de liquidation, droits de conversion, dividendes, et la liste peut continuer et sur. Les employés ne recevront jamais d'actions privilégiées et pour de bonnes raisons. Ces actions sont spécifiquement créées pour donner aux investisseurs un effet de levier dû aux asymétries d'information entre eux et les fondateurs de la société. Les actionnaires privilégiés n'auront jamais autant de connaissances initiées que les fondateurs, ce qui rend la nécessité pour les investisseurs d'investir dans une entreprise et non seulement de faire la société eux-mêmes. Les actions privilégiées, tout en étant défensives dans leur composition, incitent également les fondateurs à étendre leur entreprise rapidement pour amener l'entreprise à un événement de sortie bien au-dessus des investissements initiaux effectués, de sorte que les investisseurs sont remboursés et il ya des produits supplémentaires à distribuer parmi les actionnaires ordinaires. Les actions privilégiées ne sont pas transférées aux marchés boursiers publics et sont encaissées ou converties en actions ordinaires parce que personne ne voudrait détenir de titres dans une entreprise où il ya des groupes de personnes ayant un privilège spécial. Actions ordinaires Stock commun, comme son nom l'indique, est le type le plus commun de stock dans une entreprise et ce que vos options d'achat d'actions se convertir à si vous choisissez d'exercer ces options. Le stock commun est le stock de base. C'est le même genre de stock que les fondateurs de la société aura et sont une véritable sécurité dans l'entreprise. Vous pouvez penser à des actions ordinaires comme ceci: Les investisseurs sont généralement les seules personnes qui reçoivent des actions privilégiées, tandis que tout le monde, y compris les fondateurs, reçoivent des actions ordinaires. Les investisseurs investissent de l'argent dans la société et utilisent les actions privilégiées comme moyen de gérer le risque et le rendement de leur placement. En outre, les options ne viennent presque jamais avec le droit de vote ou de conseil. Quelque chose à garder à l'esprit. Les actionnaires ordinaires seront les derniers à être payés. Cela signifie que les actionnaires privilégiés recevront leur investissement en arrière, plus les paiements de dividendes et les préférences spéciales, comme une préférence de liquidation 2x, avant les actionnaires ordinaires seront en mesure de participer au produit. Cela signifie également que si l'entreprise fait faillite, les actionnaires ordinaires recevront leur pourcentage de l'argent restant après que tous les créanciers, détenteurs d'obligations et les actionnaires privilégiés ont été payés en entier. Qui obtient payé, et quand la façon dont les paiements spécifiques se produisent seront décrits dans la feuille de terme en détail et il ya une quantité infinie de moyens les paiements peuvent être structurés. Un tableau de plafond vous indiquera le pourcentage de paiements, mais les composants manquants dans la table de plafonnement sont des préférences avant que les paiements basés sur le pourcentage d'actions ordinaires ne commencent. Une chose importante à garder à l'esprit est que les paiements seront différents selon différentes étapes et Délais. Les tableaux de capitalisation Les tableaux de capitalisation sont importants car ils montrent la structure de capital d'une société, le nombre d'actions, le pourcentage de propriété et le pool d'options en circulation. Ce que suppose un tableau de plafond est que tous les actionnaires détiennent le même poids et que le pourcentage de propriété a été essentiellement converti en actions ordinaires. Un tableau de plafond est disposé d'une manière qui définit la façon dont les paiements seront si tout se déroule comme prévu. Ou, si le scénario idéal est réalisé. Ce qui n'est pas défini dans le tableau de plafonnement est ce qui se passe si les choses ne vont pas comme prévu et l'entreprise obtient acquise sur des termes médiocres ou liquida dans une vente de feu. Ces scénarios sont où les choses comme la préférence de liquidation, définie dans la feuille de terme, entrer en jeu. Voici un exemple de tableau de plafonds que j'ai réuni pour illustrer un financement de série A et de série B. Vous pouvez jouer avec les chiffres pour voir comment l'investissement et le prix par action modifient le pourcentage de propriété. Scénarios de paiement Maintenant que vous comprenez quelles sont les options d'achat d'actions et comment ils fonctionnent, laissez travailler à travers un scénario pour solidifier l'idée et vous aider à mieux comprendre votre situation réelle. Imaginez ce scénario: vous êtes embauché pour travailler à un démarrage et 20 000 options ont été octroyées, avec un prix d'exercice de 2,00 par action. Qu'est-ce que cela signifie Que cela signifie que vous allez marcher avec 10M, 50k, 0, ou même devoir de l'argent. Disons que vos options étaient sur 1 d'une entreprise évaluée à 4 millions (20 000 actions), mais maintenant, en raison d'un nouvel investissement (série A) et la dilution, vous avez maintenant 0,67 d'une société évaluée à 12 millions. Lorsque le cycle de financement se termine, c'est une bonne idée de ne pas penser, Maintenant, je possède 1 d'une entreprise 12M, parce que ce serait faux. Pensez à la différence ici. 1 de 4M est de 40 000. 1 de 12M est de 120 000. Ce serait formidable si c'était la façon dont les choses allaient aller vers le bas, mais la réalité est que vos options ont été diluées et vous maintenant détenir des options pour 0,67 d'une société évaluée à 12 millions, soit 80 000. Ce scénario est toujours à la recherche pour vous. Vous venez de doubler la valeur de vos options. Une chose très importante à garder à l'esprit est cependant comment les paiements seront effectivement jouer si un événement de sortie a lieu. Disons que votre entreprise est acquise pour 50M. Félicitations Vous venez d'en faire 0,67, soit 335 000. Pas si vite Votre 0,67 de la tarte sera après que les actionnaires privilégiés sont payés, les créanciers sont payés et après l'actionnaire préféré participer à leurs préférences de liquidation. Regardons un scénario: Prix d'acquisition: 50M - (moins) Investissement: 4M - (moins) Dividende cumulatif (4 par an 5 ans) 866,611.61 Total Produit après le remboursement des actionnaires privilégiés 45 133 388,39 Tous, y compris les actionnaires privilégiés, Cas, se convertiront à des actionnaires ordinaires et rentreront à leur pourcentage. Dans votre cas, vous prendrez 0,67 de 45,133,388.39, ce qui vous obtiendrez 302 393. Pas mal du tout, mais il ya plus Vous possédez 20 000 actions avec un cours actuel de 4 par action, mais vous devez encore acheter ces options pour les convertir en actions ordinaires. Votre prix d'exercice est de 2 par action, alors vous devrez toux 151.196 pour acheter les actions, que vous revendrez pour 4 par action, vous obtenant 151.196 en espèces. 151,196 en espèces n'est pas quelque chose à éternuer, mais c'est loin de 335 000, ou 302 393. Votre 151,196 n'est pas entièrement dans le clair encore, maintenant vous obtenez de payer l'impôt sur les gains en capital, qui est actuellement de 25, donc à la fin de la journée, vous allez prendre à domicile 113 397. C'est un grand jour de paie et vous pouvez toujours acheter un Tesla, un Macbook Pro et l'assurance sur ce Tesla pendant un an. Gardez à l'esprit, ce n'est qu'un scénario et chacun sera très différent de l'autre. J'ai utilisé un dividende cumulatif comme une dépense pour les actionnaires privilégiés, mais ce n'est pas toujours commun. De plus, il y a peut-être d'autres dispositions que j'ai laissées de côté. Heres un regard sur la façon dont la valeur de vos actions changer en prenant de nouveaux investissements, avec votre pourcentage de changement de propriété. La façon dont vous subissez un impact dans ce scénario par le tableau de plafond d'échantillon de la série A qui montre comment vos actions d'ESOP sont diluées d'un financement de série A. Vous pouvez télécharger ce modèle de tableau de plafond sous forme de Feuille Google ici. Sont les options vaut même la peine Avec tout cela, vous pourriez vous demander pourquoi quelqu'un financerait leur entreprise avec l'équité et compliquer les choses en apportant des actionnaires supplémentaires dans le mélange. C'est quelque chose qui devrait être réfléchie si vous êtes en mesure d'envisager le financement par actions ou d'influencer votre entreprise dans le processus décisionnel. L'autre côté de cela serait le financement de la dette, qui peut être une excellente option, mais vient aussi à un coût réel. La dette est quelque chose que la plupart d'entre nous connaissent, nous l'utilisons pour acheter des choses comme une maison et nous utilisons une hypothèque pour le financer. Les prêts de voiture et les cartes de crédit relèvent également de ce parapluie. Quelqu'un nous prête l'argent avec la compréhension que nous les remboursons sur un calendrier, avec intérêt, et les taux sont basés sur le risque que le prêteur prend, la quantité de temps qu'ils doivent attendre pour le remboursement et l'inflation. La dette peut être une excellente option parce que vous n'avez pas à renoncer à toute équité dans votre entreprise, donc pas de dilution, mais vous assumez également tous les risques, contrairement à l'équité, où le risque est partagé. Vous êtes tenu de rembourser vos dettes, tout comme dans la vie réelle. La dette, semblable aux actionnaires privilégiés, a également coupé à l'avant de la ligne pendant les paiements d'un événement de sortie. Les prêteurs seront les premiers dans la ligne à payer, mais contrairement à l'actionnaire privilégié, ils ne seront pas exercer des événements de conversion pour participer à des produits supplémentaires tirés des capitaux propres. Les options peuvent être une grande chose. Dans certains cas, ils peuvent vous rendre très riche, mais la vérité malheureuse est que dans la plupart des cas, ils finissent par être sans valeur. Cela ne signifie pas qu'ils arent beaucoup de plaisir et un grand motivateur pour essayer de faire quelque chose de grand. Le temps et la valeur des options sont extrêmement importants pour déterminer ce que la valeur finale signifie pour vous. Si vous êtes un partenaire fondateur ou un employé très tôt dans un démarrage, vous êtes dans une excellente position pour obtenir beaucoup d'options à un prix d'exercice bas qui peut entièrement acquérir. Sans oublier que vous aurez probablement des options supplémentaires sur la durée de votre emploi. Les options de ce début sont extrêmement risque cependant. Tout peut arriver à une entreprise ancienne. Un risque élevé pourrait équivaloir à une récompense élevée. Vice versa est quand vous rejoignez un stade avancé, démarrage mature qui a traversé quelques tours de financement. Vous pouvez obtenir beaucoup d'options, mais le prix d'exercice sera assez élevé et les chances d'une introduction en bourse, d'un événement de liquidation ou d'acquisition sont beaucoup plus susceptibles de se produire avant que vos options acquérir pleinement. Risque faible signifie probablement faible récompense. Questions que vous pourriez vouloir poser Comme la plupart des accords juridiquement contraignants qui peuvent affecter vos finances, plus vous pouvez recueillir d'informations, mieux c'est. Alors, voici quelques questions que vous pouvez demander. Qui sont les investisseurs et quel type d'investisseurs sont-ils? Combien de temps ont-ils été immobilisés dans la société Ces indices pourraient indiquer ce que la valeur de sortie devra être. Quels sont les plans de l'entreprise Do ils préfèrent IPO, être acquis ou continuer à courir Et quand Est-ce que cette société semble susceptible d'avoir un événement de sortie et sera-ce un événement de sortie assez grand Qui sont les fondateurs et les investisseurs et ont-ils une piste Dossier des sorties réussies Quel genre d'escompte de salaire vous prenez en échange d'options, le cas échéant Si vous prenez un rabais, se référer aux questions 14 et déterminer le ROI vs obtenir la valeur marchande ailleurs dans les prochaines années. En résumé Les options sur actions des salariés sont une option pour acheter des actions d'une société à un prix spécifique, connu sous le nom de prix d'exercice. Les options sont acquises selon un échéancier, ce qui signifie que vous ne pouvez exercer ces options qu'après qu'elles ont été acquises. Les options ne sont pas réellement stock que vous possédez jusqu'à ce que vous exercer les options, la conversion des options en actions ordinaires. Les investissements supplémentaires dans une entreprise diluent généralement les actionnaires existants, y compris le groupe d'options d'employés et les options qui ont été accordées. La direction et les investisseurs peuvent créer des options d'achat d'actions supplémentaires sans changer la valeur globale. De nouvelles options sont créées et se retrouvent dans le pool ESOP pour être accordées aux employés. Cela se produira probablement si votre entreprise est en croissance et l'embauche de beaucoup de nouvelles personnes, ou après une nouvelle ronde de financement. Faites attention à ce qui se passe et rester chic. Si vous aimez cette folie, trouvez-moi sur Twitter à iancorbin Publié initialement à iancorbin le 28 février 2015.December 10, 2013 Therersquos beaucoup de peur, d'incertitude et de doute quand il s'agit d'options d'achat d'actions, et Irsquod comme pour essayer de nettoyer certains Aujourd'hui. En tant qu'ingénieur, vous êtes peut-être plus intéressé à poursuivre votre travail que l'indemnisation. Toutefois, si vous travaillez à un démarrage à croissance rapide, avec un peu de chance et la bonne planification, vous pouvez marcher loin d'un événement de liquidité avec une quantité importante d'argent. D'autre part, j'ai des amis qui ont littéralement perdu sur des millions de dollars parce que le processus d'exercice des options d'achat d'actions était si compliqué, opaque et coûteux. Croyez-moi, le vôtre se frappera vous-même si cela vous arrive, alors pourquoi ne pas vous armer avec quelques connaissances et prendre des décisions éclairées. Ce guide vise à corriger certains déséquilibres dans l'information entre les entreprises et les employés et à expliquer en français tout le processus d'options sur actions. Actions 101 J'aime penser à des actions comme une monnaie virtuelle. Les actionnaires spéculent sur cette monnaie, et la société essaie d'augmenter sa valeur. Les sociétés peuvent gonfler ou dégonfler cette devise en fonction de leur performance, de leur potentiel perçu ou en émettant de nouvelles actions. Lorsque les sociétés sont formées, ils émettent habituellement environ 10 millions d'actions. Ils sont répartis entre les membres de l'équipe fondatrice et sont dilués dans les rondes d'investissement suivantes. Une partie de ces actions est mise de côté dans un pool d'options, un groupe d'actions dédiées aux salariés. Toutes les actions que vous recevez seront probablement sortir de cette piscine. Options d'achat d'actions Lorsque vous rejoignez une entreprise, vous avez probablement wonrsquot recevoir des actions, mais plutôt l'option d'acheter des actions. Il s'agit d'un contrat qui stipule que vous avez la lsquooptionrsquo pour acheter des actions à un prix spécifique. Vous pouvez penser à une option d'achat d'actions comme un futur. La société est essentiellement dire: ldquoHerersquos notre évaluation actuelle. Nous espérons itrsquoll monter. Dans un an ou deux, une fois que vous avez travaillé à l'entreprise pendant un certain temps, wersquoll vous donner la possibilité d'acheter des actions de la société au prix lorsque vous avez rejoint, même si notre évaluation a par la suite augmenté. L'échéancier de quatre ans, avec une falaise d'un an. En clair, cela signifie que vous recevrez toutes vos options d'achat d'actions sur une période de quatre ans, mais si vous partez en moins d'un an (ou si vous êtes congédié), vous n'obtiendrez aucune option du tout. Le 39cliffrsquo est inclus pour inciter les employés à rester au moins un an, et pour protéger les actionnaires companyrsquos si les fondateurs décident que yoursquore pas un bon ajustement. Typiquement vous voyez vos parts brisées en 148ths. Vous obtenez 1248 à votre marque d'un an, et chaque mois après que votre veste de chalets un autre 148. Exercice Une fois vôtre quoy cliffé. Vous avez le droit d'acheter des actions dans la société. Il existe peu de façons dont vous pouvez bénéficier de ce droit: Acquisition: espérons que la société est acquise et que les actions sont vendues à un grand multiple du prix d'exercice dans votre convention d'option. Les investisseurs paient une prime et leurs actions sont préférées pour une raison si la société est vendue pour moins que la valeur placée sur elle à la dernière ronde de l'investissement, vos actions seront probablement la valeur à peu près rien. Marché secondaire: Les contrats d'options d'achat d'actions donnent généralement à la société un droit de premier refus. Cela signifie que vous ne pouvez pas vendre les actions à un tiers sans donner à la société la possibilité de les acheter en premier. Toutefois, une fois qu'une entreprise atteint une certaine étape, le conseil peut vous permettre de vendre vos actions par le biais d'un échange comme Second Market ou un autre mécanisme. À ce stade, vous pouvez retirer des fonds en vendant vos actions acquises à des investisseurs extérieurs. Exercice sans numéraire: dans le cas d'une introduction en bourse, vous pouvez travailler avec un courtier pour exercer toutes vos options acquises et vendre immédiatement une partie de celles-ci sur le marché public. Cela signifie que vous pouvez vous permettre à la fois les actions et la taxe sans avoir à investir de l'argent vous-même. Exercice avant de partir: Vous pouvez écrire votre entreprise un chèque et payer les impôts dus en retour, yoursquoll obtenir un certificat d'actions et de devenir un actionnaire de la société. Vous pouvez continuer à travailler à l'entreprise (et d'exercer plus d'actions comme ils gilet) ou de quitter quand vous voulez. Exercice après avoir quitté: Vous quittez l'entreprise, et d'envoyer un chèque pour toutes vos actions investies avant 90 jours est en hausse. Ceci, combiné à un exercice sans numéraire, sont probablement les deux scénarios les plus courants. Chaque itinéraire a des implications fiscales différentes qui peuvent dépendre du moment de la vente et des montants impliqués. En règle générale, si l'entreprise dont vous travaillez est de plus en plus comme un fou (et vous pensez qu'il pourrait être public un jour), il est beaucoup de sens d'exercer votre droit de devenir actionnaire dès que possible. En fonction de votre situation financière personnelle, le nombre d'options qui vous sont accordées, leur prix d'exercice et leur variation de valeur, le droit d'acheter toutes vos actions acquises peuvent être prohibitifs. Même si vous avez de l'argent, vous ne pouvez pas vouloir dépenser vos économies de vie sur un certificat d'actions et une facture d'impôt. Le plus tôt vous avez rejoint l'entreprise, le moins cher ces actions auront été. Si la valeur de ces actions a augmenté considérablement, il y aura des obligations fiscales significatives. En outre, vous ne gagnerez peut-être que de l'argent sur l'investissement si therersquos un événement de liquidité. C'est pourquoi les premiers employés de startups à croissance rapide ont essentiellement une paire de menottes dorées sur et ne peuvent pas laisser les millionnaires en papier, mais theyrsquore pas en mesure d'exercer leur droit d'acheter les actions et doivent donc rester jusqu'à ce que l'entreprise est vendue ou va public . Si vous décidez de quitter (et que vous pensez que la société a un grand avenir à venir), vous avez généralement environ 90 jours pour décider si vous voulez exercer vos actions acquises et de trouver l'argent pour acheter les actions et les taxes associées . Si vous ne pouvez pas vous permettre d'exercer, ou décider de ne pas prendre le risque, alors l'option expire. Questions que vous devriez poser en entrant Lorsque vous rejoignez une entreprise, il ya quelques questions importantes que vous devriez poser: Combien d'actions ai-je l'option d'exercer Combien d'actions sont en circulation (ou quel est le nombre total d'actions) Le prix d'exercice par action (ou quel prix puis-je les acheter) Quel est le cours de l'action privilégiée (Ou ce que les investisseurs ont payé pour leurs actions) Qu'est-ce que mon horaire d'acquisition ressemblent Ces questions vous permettra de calculer ce qu'il en coûterait pour acheter Les actions et l'évaluation actuelle de la société. Crucially, yoursquoll être en mesure de calculer le pourcentage de la société de vos actions représenteraient si elles étaient toutes investies aujourd'hui. À mesure que l'entreprise grandit et émet plus d'actions, ce pourcentage diminuera avec la dilution de vos actions. Néanmoins, itrsquos encore bon d'avoir une idée approximative du pourcentage de la société que vous possédez quand vous démarrez. Donrsquot être trompé si yoursquore offert un grand nombre d'actions sans aucune mention du nombre d'actions actuellement en circulation. Beaucoup d'entreprises sont réticentes à partager ce type d'information et de réclamer itrsquos confidentiel. Si l'entreprise semble réticente à répondre à ces questions, continuez à appuyer et donrsquot prendre 39norsquo pour une réponse. Si yoursquore va tenir compte de vos options dans toute considération d'indemnisation, vous méritez de savoir quel pourcentage de la société yoursquore obtenir, et sa valeur. Irsquod être prudent de compromettre sur le salaire pour les actions, à moins que yourscore l'un des premiers employés ou fondateurs. Itrsquos souvent un drapeau rouge si les fondateurs sont prêts à renoncer à un grand pourcentage de leur entreprise quand ils pourraient autrement se permettre de vous payer. Parfois, vous pouvez négocier une offre étagée, et de décider quel ratio de salaire à l'équité est bon pour vous. De même, Irsquod prend en considération la probabilité d'une introduction en bourse lors de l'estimation de la valeur de vos options sont. Les entreprises comme les petites entreprises de conseil ou de mode de vie peuvent vous offrir des actions, mais un retour est peu probable. Avoir une petite tranche de propriété peut se sentir bien, mais peut finalement être sans valeur. Si l'entreprise a été autour pendant quelques années sans une trajectoire évidente vers le haut, une introduction en bourse est probablement improbable. Autres questions Il ya d'autres questions que vous devriez poser, mais peut avoir plus de difficulté à obtenir une réponse directe: Combien d'actions la société est-elle autorisée à émettre? Des actions ont-elles été émises avec une préférence de liquidation supérieure à 1x Les réponses à ces questions pourraient affecter Tout retour. Par exemple, si la société dilue le pool de stock, alors la valeur de vos actions diminuera. En outre, si certains investisseurs ont une préférence préférée de liquidation, alors ils ont le droit de retirer en premier si theres un événement de liquidité. Exemple de scénario 1 Par exemple, la société vous donne la possibilité d'acheter 100 000 actions à un prix d'exercice (ou prix d'exercice) de 0,50 par action. Si la société a 10 000 000 d'actions en circulation, alors vous avez la possibilité d'acheter 1 de la société lorsque entièrement investi. Cela signifie également que l'évaluation actuelle de l'entreprise est de cinq millions de dollars. Letrsquos dire que vous quittez la société après la première année, ce qui signifie que vous avez seulement acquis 25 000 actions (100 000 4), ce qui vous coûtera 12,500 USD à l'achat. Il s'agit d'un exemple très simplifié qui ne comprend pas de passif d'impôt, mais il vous donne l'idée générale. 409A valuations amp taxe Une évaluation 409A est une juste évaluation de marché d'une société telle que déterminée par un comptable et est signalé à l'IRS. Cette évaluation est souvent inférieure à l'évaluation au dernier cycle d'investissement parce que les investisseurs sont plus optimistes quant à l'avenir de l'entreprise et spéculent sur son potentiel. À mesure que l'entreprise s'approche d'une introduction en bourse, le delta entre ces deux évaluations se réduira et finira par disparaître. En comparant l'évaluation de l'entreprise 409A lorsque vous avez reçu les options et l'évaluation 409A lorsque vous achetez le stock, vous pouvez obtenir une bonne indication de vos obligations fiscales. Si vous avez été seulement à l'entreprise pendant un an (ou la société n'a pas grandi matériellement) l'évaluation 409A mai n'ont pas changé, et si vous décidez d'acheter des actions vous n'aurez pas d'impôt à payer. Toutefois, si la différence est significative, l'IRS considérera ce gain comme un ldquoAMT préférencerdquo. Et vous taxer sur la propagation. La facture d'impôt peut souvent être supérieure au chèque que vous devez écrire à votre entreprise. Vous devez payer de l'argent réel pour des gains qui n'existent que sur papier. Whatrsquos plus, si l'entreprise échoue alors vous donrsquot obtenir les remboursement de l'impôt ndash seulement des crédits vers votre prochaine déclaration d'impôt. Cela peut considérablement augmenter le risque sur l'investissement. La dernière chose qui vaut la peine de mentionner ici est que si vous achetez des actions acquises avant de quitter l'entreprise, que je vous suggère fortement de regarder dans le dépôt d'un ldquo83 (b) electionrdquo. Ce qui pourrait considérablement diminuer le montant de l'impôt que vous avez à payer. Une explication complète des élections 83 (b) est un guide en soi, mais elles vous permettent essentiellement de payer tous vos passifs d'impôt pour les actions acquises et non acquises à un stade précoce, à l'évaluation 409A courante (même si l'évaluation augmente ultérieurement). Choses que vous devriez savoir sortir Si vous pensez à quitter et vous n'avez pas acheté des actions, vous devriez décider si ou non vôtre voulez devenir actionnaire. Si vous pensez que le companyrsquos va être sauvagement réussi, alors il pourrait être la peine le risque. En supposant que vous décidez d'aller de l'avant et d'acheter le stock, vous avez trois mois pour donner à la société un chèque. Idéalement, vous devriez savoir ce qui suit: Combien d'actions ont été émises L'évaluation actuelle 409A Prix d'action privilégié de la dernière ronde Itrsquos beaucoup plus facile de trouver les réponses à ces questions lorsque yourquore encore à l'entreprise, donc je vous suggère d'obtenir cette information Avant de partir si possible. Exemple de scénario 2 Vous quoy quitté la société après un an et a décidé que vous souhaitez devenir actionnaire. Votre option d'achat des actions expirera 90 jours après votre quoyou arrêté de travailler à l'entreprise, donc vous devez obtenir l'argent ensemble et donner à la société un chèque avant cette date. Vous savez que l'évaluation 409A est passée de 0,50 par action à 5. Puisque vous avez l'option d'acheter 25 000 actions (vous avez acquis un quart de vos 100 000 actions), cela vous coûtera 12 500 à acheter. Cependant, puisque l'évaluation de la société 409A a augmenté à 5, l'IRS verra l'évaluation actuelle de votre stock comme 125.000, et votre avez à rapporter un gain de 112.500 (125.000 - 12.500). En tant que revenu, ce sera taxé à environ 40 (20 état). Évidemment, ce niveau d'imposition variera considérablement entre les individus, mais letrsquos juste prendre 40 pour des raisons d'amour. Ainsi, votre coût total d'exercice est de 12 500 à l'entreprise, et 45 000 au gouvernement pour un total de 25 000 actions. Options de financement Si vous ne pouvez pas vous permettre d'exercer votre droit d'acheter vos actions acquises (ou donrsquot voulez prendre le risque) puis therersquos pas besoin de désespoir ndash il ya encore des alternatives. Il ya quelques fonds et un certain nombre d'investisseurs providentiels qui vous feront tout l'argent pour acheter les actions et couvrir l'ensemble de vos dettes fiscales. Vous détenez les actions en votre nom et si therersquos un événement de liquidité vous distribuer un pourcentage des bénéfices pour eux. Theyrsquoll généralement demander quelque part entre 20-50 de la hausse en fonction de la société, les impôts et la taille de l'investissement. Itrsquos un prêt sans intérêt sans garantie personnelle. Si la société échoue, vous ne devez rien à tout le monde si elle réussit, vous êtes récompensé pour la valeur que vous avez créé tout en travaillant là. Conclusion La raison pour laquelle j'ai écrit ce guide est que les ingénieurs sont souvent les héros méconnus au démarrage, et ils méritent eux aussi de bénéficier de la hausse dans toute valeur qu'ils créent. Itrsquos aussi pourquoi Irsquom excité sur le financement d'options d'achat d'actions, qui sert à niveler le terrain un peu et rendre l'exercice abordable, tout en supprimant le risque pour l'ingénieur. Comme avec toute l'information sur l'Internet, prenez ceci avec une pincée de sel et obtenez l'avis d'un CPA professionnel avant de prendre toutes les décisions. Aucun de cet article ne doit être interprété comme un conseil juridique ou financier.
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